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所謂市值管理，即上市公司基于公司市值信號(hào)，綜合運(yùn)用多種科學(xué)合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方法，達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理行為。

市值管理是推動(dòng)上市公司實(shí)體經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)良性互動(dòng)的重要手段。

市值是指一家上市公司的發(fā)行股份按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算出來(lái)的股票總價(jià)值，其計(jì)算方法為每股股票的市場(chǎng)價(jià)格乘以發(fā)行總股數(shù)。每股股票的市場(chǎng)價(jià)格等于每股凈利乘以市盈率，每股凈利就是凈利潤(rùn)除以總股本。整個(gè)股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。

市值=每股股票的市場(chǎng)價(jià)格×發(fā)行總股數(shù)

每股股票的市場(chǎng)價(jià)格=每股凈利×市盈率

每股凈利=凈利潤(rùn)/總股本

由此可見(jiàn)，每股股票的市場(chǎng)價(jià)格決定因素有兩個(gè)，一個(gè)是凈利潤(rùn)，另一個(gè)是市盈率。

在凈利潤(rùn)和市盈率的影響下，一家公司必須具備產(chǎn)業(yè)和資本兩種思維，利潤(rùn)做得好不好會(huì)影響的市值，市值的高低同樣也會(huì)影響利潤(rùn)和企業(yè)發(fā)展。

資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大

從市盈率的角度出發(fā)，有以下常見(jiàn)的市值管理策略

1、并購(gòu) 

并購(gòu)一家或數(shù)家具備較好利潤(rùn)水平的同行業(yè)具備高估值的企業(yè)，高成長(zhǎng)性的資產(chǎn)帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)可以支撐公司的股價(jià)成長(zhǎng)。

在并購(gòu)狂歡易發(fā)生在TMT行業(yè)的高估值、小體量的條件下，如游戲產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)行業(yè)上市公司聯(lián)姻游戲產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)浪潮熱度自2014年開(kāi)始發(fā)酵后依然熱度不減，僅2015年，就有中南重工、世紀(jì)華通、科冕木業(yè)、巨龍管業(yè)等數(shù)家傳統(tǒng)行業(yè)上市公司跨界并購(gòu)相關(guān)游戲公司，實(shí)現(xiàn)了自身的雙引擎模式的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

2、剝離、分拆

剝離或者分拆估值較低的資產(chǎn)也是一種市值管理的思路。將估值較低，盈利狀況較差的資產(chǎn)/實(shí)體，在不違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)規(guī)定的情況下轉(zhuǎn)讓給第三方或者移出上市公司體外。

3、利好、利空信息管理

利好、利空信息管理是通過(guò)影響投資者對(duì)公司的估值達(dá)成市值管理的一種方法，作為股東、管理者雙重身份者來(lái)說(shuō)，股價(jià)低時(shí)買(mǎi)入股票，并在買(mǎi)入后釋放對(duì)公司經(jīng)營(yíng)利好信息，或者通過(guò)釋放利空信息，股價(jià)下跌后進(jìn)行增持。

4、盈余管理

盈余管理是在符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的條件下對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合法合規(guī)的調(diào)節(jié)。在不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和不影響審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)的前提下，做一些會(huì)計(jì)調(diào)整，例如確認(rèn)收入，資產(chǎn)折舊等科目，在跨期處理上做一些文章。通?？臻g比較小，對(duì)股價(jià)的影響一般也有限。

5、合理利用市場(chǎng)周期

市值管理必須充分考量和利用證券市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)，研究、把握和利用上市公司股價(jià)周期性的變動(dòng)規(guī)律，在合適的時(shí)機(jī)運(yùn)用不同的策略服務(wù)于做大做強(qiáng)上市公司。在合適的條件下，可實(shí)施增發(fā)、配股等融資措施。在管理層認(rèn)為公司股價(jià)被低估時(shí)，可以用公司的自有盈余現(xiàn)金對(duì)流通股進(jìn)行回購(gòu)，可以提振股價(jià)，提高凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

6、杠桿比率調(diào)整

杠桿比率指的是公司的總資產(chǎn)和股東權(quán)益的比值，當(dāng)公司現(xiàn)金流較好，具有較好投資項(xiàng)目時(shí)，但股價(jià)較低時(shí)，使用債務(wù)融資對(duì)股東成本更低。新增債務(wù)會(huì)導(dǎo)致杠桿率增大，只要新項(xiàng)目?jī)衾矢哂谠泄窘?jīng)營(yíng)項(xiàng)目即可帶來(lái)股價(jià)成長(zhǎng)。

總而言之，市值管理的核心內(nèi)涵，就是不斷優(yōu)化和擴(kuò)大上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量以實(shí)現(xiàn)市值提升。實(shí)現(xiàn)路徑第一是通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升而促使股價(jià)上升，那么所有股東的市場(chǎng)價(jià)值就得到了相應(yīng)的提升。第二個(gè)路徑是通過(guò)運(yùn)用資本思維，是用多種方式不斷擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模。

世界金融控股集團(tuán)

世界金融控股集團(tuán)（美國(guó)上市公司W(wǎng)FHG）為國(guó)際化專業(yè)輔導(dǎo)上市機(jī)構(gòu)，及金融整合并購(gòu)產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)，具備國(guó)內(nèi)外專業(yè)資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)、諳熟境內(nèi)外上市流程，擁有境內(nèi)外眾多上市資源，具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與研究，為您的企業(yè)提供專業(yè)的境外上市規(guī)劃、上市后的市值管理、資產(chǎn)并購(gòu)等一站式美國(guó)上市的后續(xù)維持服務(wù)。

部分專業(yè)團(tuán)隊(duì)

楊峻翔

國(guó)際上市輔導(dǎo)實(shí)戰(zhàn)家，執(zhí)行核爆式金融整合快速上市，做到一個(gè)月輔導(dǎo)一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)在海外成功上市，專業(yè)從事國(guó)際并購(gòu)、資產(chǎn)重組、國(guó)際專業(yè)上市輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)20多年。

國(guó)際輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)部分經(jīng)典案例

美國(guó)的資本市場(chǎng)多層次化的特點(diǎn)以及上市方式的多樣性為不同的中國(guó)企業(yè)企業(yè)提供了不同的服務(wù)，無(wú)論是大型企業(yè)，還是中小型企業(yè)，在美國(guó)上市都可能實(shí)現(xiàn)，這種多層次、多制度、多門(mén)檻的證券市場(chǎng)體系，這正是美國(guó)證券市場(chǎng)的特征和活力體現(xiàn)。