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納斯達克出臺新規(guī)：連續(xù)10個交易日股價不超0.1美元即退市

來源:赴美上市 | 作者:世界金控 | 發(fā)布時間: 2025-12-11 | 83 次瀏覽 | 分享到:

納斯達克出臺新規(guī)：連續(xù)10個交易日股價不超0.1美元即退市

2025年12月，納斯達克交易所正式實施新規(guī)，要求企業(yè)股價若連續(xù)10個交易日低于或等于0.1美元，將直接觸發(fā)退市程序，且不再享有合規(guī)期緩沖。這一規(guī)則變革，疊加對中企IPO募資門檻的調(diào)整，引發(fā)全球資本市場劇烈震動。作為中企海外上市核心陣地，納斯達克此舉既是對“僵尸股”亂象的精準打擊，也隱含對中概股生態(tài)的重塑意圖。

新規(guī)核心條款與制度邏輯

根據(jù)SEC批準的SR-NASDAQ-2025-065修訂案，新規(guī)在退市標準、上市門檻、程序效率三方面實現(xiàn)突破。退市規(guī)則方面，原規(guī)則要求股價連續(xù)30天低于1美元后進入合規(guī)期，再連續(xù)10天低于0.1美元才退市；新規(guī)則取消合規(guī)期，直接以“連續(xù)10天≤0.1美元”作為退市觸發(fā)點，且聽證期間股票暫停交易不可撤銷。

這一設(shè)計基于數(shù)據(jù)支撐——統(tǒng)計顯示，2024年納斯達克股價長期低于0.1美元的企業(yè)中，92%存在財務(wù)造假、關(guān)聯(lián)交易不透明或股東權(quán)益虛置等問題，此類企業(yè)日均交易量不足10萬股，易被操縱股價，損害市場公平性。

上市門檻方面，新規(guī)對中企設(shè)置“雙線標準”：通過凈利潤標準上市的企業(yè)，最低公眾持股市值從500萬美元提升至1500萬美元；首次公開發(fā)行募資額需至少2500萬美元，較2020年規(guī)則提高50%。此標準沿襲自2023年“限制性市場”規(guī)則，旨在應(yīng)對PCAOB無法全面審查中概股審計底稿的監(jiān)管風險。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年納斯達克上市的59家中概股中，僅3家募資額超2500萬美元，80%企業(yè)面臨“硬門檻”挑戰(zhàn)。

程序效率層面，新規(guī)將退市決策周期壓縮。原規(guī)則下，企業(yè)從觸發(fā)退市條件到最終摘牌需經(jīng)歷6-12個月；新規(guī)則下，SEC批準后45天生效，退市程序在30個工作日內(nèi)完成，且禁止通過“技術(shù)性操作”延長交易時間。

中企IPO資金要求松動的現(xiàn)實困境

盡管新規(guī)看似收緊，但“中企IPO資金要求或松動”的論調(diào)源于對規(guī)則細節(jié)的誤讀。實際案例顯示，2025年赴美上市的中企中，閃送、特海國際等企業(yè)通過“小步快跑”策略實現(xiàn)上市，其募資額多在0.5億美元以下，遠低于2500萬美元門檻。這種“松動”實質(zhì)是市場自發(fā)調(diào)整的結(jié)果，而非政策讓步。

從行業(yè)分布看，工業(yè)領(lǐng)域企業(yè)占2024年納斯達克中企上市量的36%，但平均募資額僅1800萬美元；信息技術(shù)企業(yè)募資額最高，但頭部效應(yīng)顯著——極氪、小馬智行等企業(yè)募資超1億美元，而多數(shù)企業(yè)募資額不足5000萬美元。這種分化加劇了中小企業(yè)的融資困境。

資金門檻的提升直接影響企業(yè)估值模型。以華創(chuàng)科技為例，該企業(yè)通過紅籌架構(gòu)在納斯達克全球精選市場上市，募資10億美元，但需滿足“近1年營收1.8億美元、市值90-110億美元”的硬性指標。對于營收規(guī)模較小的企業(yè)，2500萬美元募資額需對應(yīng)更高的市盈率或更優(yōu)的業(yè)務(wù)模式，否則難以通過SEC審核。

新規(guī)對中企的影響深度剖析

新規(guī)對中企的影響呈現(xiàn)多層次、多維度的特征。直接沖擊體現(xiàn)在退市風險加劇。2024年納斯達克中概股中，15%的企業(yè)股價曾跌破0.1美元，新規(guī)下這些企業(yè)將直接面臨退市風險。例如，某新能源企業(yè)因連續(xù)10個交易日股價低于0.1美元，在聽證期間被暫停交易，最終通過引入戰(zhàn)略投資者注資3000萬美元才避免退市。

納斯達克新規(guī)的核心是“提升市場質(zhì)量而非排斥中企”。通過提高募資門檻和退市效率，交易所篩選出更具持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)，維護投資者信心。

這意味著，已上市企業(yè)若忽視股價健康與市場表現(xiàn)，可能觸發(fā)退市條款，面臨突發(fā)風險。

在此背景下，上市后市值管理成為企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵：從維持股價穩(wěn)定、提升流動性，到應(yīng)對監(jiān)管審查、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，均需專業(yè)團隊介入。

世界金融控股集團（以下簡稱“世界金控”）憑借多年跨境資本運作經(jīng)驗，為企業(yè)提供“上市前-上市中-上市后”全周期服務(wù)，覆蓋上市前融資、赴美上市IPO、融資型反向并購APO及已上市企業(yè)再融資等環(huán)節(jié)，助力企業(yè)規(guī)避風險、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

目前世界金控主營業(yè)務(wù)包含以下幾大方向，致力于破解企業(yè)資本難題

IPO

企業(yè)赴美IPO上市：

全墊資模式降低門檻，

一站式融資保障成功率

隨著納斯達克向SEC提交的新規(guī)提案，中國市場對于企業(yè)赴美IPO上市的篩選標準進行了一系列的調(diào)整，世界金控作為專業(yè)服務(wù)企業(yè)赴美上市的專業(yè)機構(gòu)，針對所服務(wù)的企業(yè)，如果項目公司能夠做到稅后凈利潤在2000萬以上、有一定的增長率，我們集團將安排專業(yè)的資方審計團隊進行詳細的盡調(diào)，符合條件后我們公司將開啟資方全墊資模式，前+中+后端一站式融資，企業(yè)上市成本低，依據(jù)美國資本市場要求，IPO階段募資2500萬美元以上達標，同時協(xié)助企業(yè)上市后每個月的持續(xù)融資。

針對企業(yè)赴美IPO成本高、融資難痛點，世界金控推出“全墊資+一站式融資”模式，尤其適配新規(guī)下中國企業(yè)對美上市的新要求：

適用條件：項目公司稅后凈利潤≥2000萬元且具備一定增長率；

服務(wù)流程：專業(yè)資方審計團隊盡調(diào)→資方全墊資覆蓋上市前期成本→IPO階段募資≥2500萬美元（符合納斯達克要求）→上市后每月持續(xù)融資支持；

核心優(yōu)勢：企業(yè)無需承擔前期高額費用，融資成本可控，全流程由集團資方背書，提升過會效率與募資成功率。

整體而言，對企業(yè)來說上市成本較低，融資規(guī)劃合理，協(xié)助企業(yè)成功掛牌上市融資，歡迎符合資質(zhì)的企業(yè)進一步進行咨詢。

APO

企業(yè)融資型反向并購（APO）：

特惠專案啟動，

低門檻覆蓋全階段企業(yè)

世界金控助力企業(yè)通過全球獨創(chuàng)的IAPO模式輔導企業(yè)赴美上市，其中IAPO模式包含IPO首次公開發(fā)行/APO融資性反向并購等方式進入美國資本市場。

1、5000美元起即可協(xié)助企業(yè)快速啟動赴美上市及融資服務(wù)！

企業(yè)營業(yè)額、凈利潤在財報不符合國內(nèi)A股、香港、美國主板上市條件時，只要未來有較大發(fā)展上市規(guī)劃，即可由世界金控集團專業(yè)輔導，利用其全球獨創(chuàng)的lAPO快速融資赴美上市！

2、即日起，與世界金控新簽約的企業(yè)，進行無償配股世界金融控股集團技術(shù)股，與世界金控集團形成交叉持股，國際資本運作，互利共贏！

依托全球獨創(chuàng)的IAPO模式（整合IPO、APO等多種路徑），世界金控為暫不滿足傳統(tǒng)IPO上市條件的企業(yè)提供“快速啟動+低成本”上市通道：

低門檻準入：企業(yè)營業(yè)額、凈利潤未達A股/港股/美股主板標準，但具備長期發(fā)展規(guī)劃，即可申請；

5000美元啟動：僅需少量初始資金，即可開啟赴美上市及融資籌備；

交叉持股綁定：簽約企業(yè)可獲贈世界金控成功轉(zhuǎn)主板時同等市值金額技術(shù)股，形成交叉持股，共享國際資本運作紅利，實現(xiàn)互利共贏。

再融資

已上市企業(yè)再融資：

多市場多工具定制方案，

市值管理護航長期價值

針對已經(jīng)上市的企業(yè)，目前世界金控主力服務(wù)已經(jīng)在美國納斯達克/紐交所、香港主板、A股上交所/深交所上市的企業(yè)，提供多種融資方式，包含定增、可轉(zhuǎn)債CB、股票質(zhì)押、股東減持、收并購、殼買賣等，依據(jù)企業(yè)的實際情況，進行定制方案，協(xié)助企業(yè)快速融資，獲得助力發(fā)展。

目前納斯達克市場退市新規(guī)嚴苛，取消了對連續(xù)10個交易日股價不高于0.1美元公司的整改寬限期，改為立即啟動退市程序并停牌。

而世界金控專業(yè)投行團隊服務(wù)已在美股上市的企業(yè)，市值大于500萬美元，股價大于0.5美元即可上會，標準及成本低，企業(yè)融到資金，盡快發(fā)展自己的企業(yè)，以確保自己在納斯達克的上市運作。

已經(jīng)成功在資本市場上市的企業(yè)，交由世界金控專業(yè)團隊進行市值管理的維護，通過投資者關(guān)系管理，多階段多輪次的融資，從而發(fā)展企業(yè)，讓企業(yè)獲得更多資本的助力，發(fā)展壯大，收并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進入公司，迎來新的業(yè)務(wù)增長曲線，讓企業(yè)獲得高質(zhì)量發(fā)展。

針對已在納斯達克/紐交所、港股主板、A股滬深交易所上市的企業(yè)，世界金控提供全場景再融資服務(wù)，并疊加市值管理解決方案：

融資工具：定增、可轉(zhuǎn)債（CB）、股票質(zhì)押、股東減持、收并購、殼資源交易等，按需定制；

市值管理核心：通過投資者關(guān)系維護、多階段多輪次融資、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收并購，提升股價穩(wěn)定性與流動性，助力企業(yè)構(gòu)建新增長曲線，應(yīng)對退市新規(guī)下的監(jiān)管壓力。

專業(yè)賦能

讓資本成為企業(yè)發(fā)展的“加速器”

納斯達克新規(guī)的本質(zhì)是推動市場“提質(zhì)減量”，企業(yè)唯有主動擁抱規(guī)范、強化資本運作能力，才能在競爭中突圍。

市場上優(yōu)質(zhì)的輔導團隊都經(jīng)常強調(diào)的一句話：企業(yè)上市的最終目標是募資，找到有募資能力的團隊，股票有“價”也有“市”，公司才真正值錢。在選擇輔導團隊時，要以終為始，B點倒退，先把市值管理團隊找好，有備無患，形成投融管退閉環(huán)。

世界金控以“全周期服務(wù)+專業(yè)團隊+全球資源”為核心，從上市籌備到市值維護，為企業(yè)提供“可落地、低風險、高回報”的解決方案。

歡迎符合條件企業(yè)咨詢合作，共赴資本新機遇！

（注：具體服務(wù)細節(jié)與合作流程，可聯(lián)系世界金控專業(yè)顧問獲取定制化方案。）

來源：世界金控媒資部整合編輯
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