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不同資本市場上股權(quán)激勵(lì)的區(qū)別在哪？

來源: | 作者:上海控本媒資部 | 發(fā)布時(shí)間: 2021-06-22 | 1880 次瀏覽 | ?? 點(diǎn)擊朗讀正文 ?? ? | 分享到:

不同資本市場上股權(quán)激勵(lì)的區(qū)別在哪？

股權(quán)激勵(lì)作為留住人才，激勵(lì)員工工作的一種管理手段，現(xiàn)在被廣泛運(yùn)用。

不過，不同股票交易市場有自己的交易特點(diǎn)。基于不同交易市場的整體特點(diǎn)，我們?cè)撊绾慰紤]不同交易市場的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)？

1.了解不同交易市場中股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)整體特點(diǎn)

不同交易市場整體特點(diǎn)決定美股、港股股權(quán)激勵(lì)更具靈活性。
在激勵(lì)對(duì)象人數(shù)、激勵(lì)方式的選擇、定價(jià)安排等關(guān)鍵要素方面由于美股、港股資本市場政策限制較小，促使股權(quán)激勵(lì)在美股、港股擬上市/上市公司有更自主的設(shè)計(jì)空間，更能體現(xiàn)行業(yè)的人才競爭環(huán)境和公司人才競爭策略。
這主要是基于資本市場的各自特性：
A股市場：上市時(shí)間有不確定性，對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績要求較高，但A股市場對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的估值和流動(dòng)性明顯高于海外市場。當(dāng)前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板審核周期較快，發(fā)行的估值和流動(dòng)性也較高，對(duì)企業(yè)的盈利模式、科研實(shí)力、合規(guī)性等各方面提出實(shí)質(zhì)重于形式的綜合要求。
港股市場：上市進(jìn)程相對(duì)A股較快，政策包容度較高，香港的整體法律和融資環(huán)境相對(duì)A股較為寬松。
美股市場：發(fā)行效率較高，再融資能力也較強(qiáng)，對(duì)模式創(chuàng)新類或者具備硬核科技的企業(yè)給的估值也相對(duì)較高，有助于企業(yè)在資本市場健康發(fā)展。

2.明確不同交易市場的股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)具體要求

要求嚴(yán)格程度：A股>港股>美股
A股：主板更側(cè)重考慮公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，不允許公司申報(bào)IPO時(shí)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃仍未完成，要求擬上市公司應(yīng)當(dāng)在上市前將此前實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃執(zhí)行完畢或終止實(shí)施后方可上市?？苿?chuàng)板則結(jié)合科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展特性，考慮不同階段科創(chuàng)企業(yè)的激勵(lì)需求，在激勵(lì)方式、實(shí)施條件、出資方式、退出機(jī)制等方面更加多樣，突破了傳統(tǒng)規(guī)定，更具有包容性，監(jiān)管措施相對(duì)更為寬松。創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)設(shè)置股權(quán)激勵(lì)所需滿足的條件與科創(chuàng)板類似。
港股：相較于美國更為嚴(yán)格，在上市之前已經(jīng)授予員工的激勵(lì)股權(quán)，上市之后仍然繼續(xù)有效；但對(duì)于未授予的激勵(lì)股權(quán)，上市后需要符合香港聯(lián)交所《上市規(guī)則》第十七章關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定。
美股：美國市場以披露要求為主。對(duì)于美股上市公司而言，在激勵(lì)形式上，無論是期權(quán)、限制性股份，還是限制性股份權(quán)益等形式均可使用。同時(shí)，上市前已經(jīng)通過或?qū)嵤┑钠跈?quán)計(jì)劃，無論在上市時(shí)點(diǎn)是否已授予員工，依然繼續(xù)有效。

3、在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)上，應(yīng)具有積極制宜的思維意識(shí)

無論在哪個(gè)資本市場上市均會(huì)將企業(yè)鏈接到活躍交易的資本市場。更強(qiáng)的流動(dòng)性和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能使得股權(quán)激勵(lì)具備了更好的實(shí)施條件。同時(shí)，更多元的股東訴求、更劇烈的價(jià)格波動(dòng)等因素也為股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)與實(shí)施帶來了更多的不確定性。只有保持對(duì)影響股權(quán)激勵(lì)方案有效性的因素的檢視，通過定期審閱和動(dòng)態(tài)調(diào)整，確保方案的延展性和可持續(xù)性，才能將激勵(lì)做到因人制宜，因地制宜和因時(shí)制宜，真正將股權(quán)激勵(lì)落到實(shí)處。

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