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2月23日，老虎證券向SEC遞交了招股書，申請(qǐng)?jiān)诿绹{斯達(dá)克交易所上市，交易代碼“TIGR”，此次IPO募集最多1.5億美元資金，主承銷商為德銀、花旗。

老虎證券成立于2014年，定位為華人互聯(lián)網(wǎng)券商，旨在通過金融科技提高每個(gè)人投資效率。

老虎證券在2015年8月推出自主研發(fā)的交易平臺(tái)“Tiger Trade”后進(jìn)入快速發(fā)展期，主要向投資者開放美股、港股、英股、A股（滬港通/深港通）等全球主要市場(chǎng)的股票交易下單與執(zhí)行。

截至目前為止，老虎證券已取得美國、新西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可，招股書披露，老虎證券未來計(jì)劃布局全球。

據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，從美股交易量來看，老虎證券是最大的專注服務(wù)全球華人投資者的互聯(lián)網(wǎng)券商，其2017年在該細(xì)分市場(chǎng)的份額約為58.4%，目前累計(jì)交易規(guī)模在三年內(nèi)突破1萬億人民幣。

老虎證券創(chuàng)始人巫天華畢業(yè)于清華計(jì)算機(jī)系本碩，是王興和王小川的學(xué)弟，曾在網(wǎng)易有道工作八年，2005年就以兼職的身份加入網(wǎng)易有道團(tuán)隊(duì)，2009年碩士畢業(yè)后他正式加入有道，擔(dān)任網(wǎng)易有道搜索創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)技術(shù)負(fù)責(zé)人，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)網(wǎng)易有道的后端開發(fā)。

2014年初巫天華與合伙人一起創(chuàng)辦了老虎證券，并在一年里拿到了多輪投資，開心農(nóng)場(chǎng)的創(chuàng)始人唐彬森就是其中一位天使投資人，后來唐彬森還給巫天華介紹了王興，王興也投資了老虎證券。

目前老虎證券的主要股東，除創(chuàng)始人巫天華外，還包括小米集團(tuán)和美國最大的互聯(lián)網(wǎng)券商盈透證券。根據(jù)招股書，目前創(chuàng)始人巫天華通過sky fintech holding limited持股為18.9%，擁有70.5%的投票權(quán)；小米通過People Better Limited持有老虎證券14.1%的股權(quán)，為老虎證券第二大股東，擁有5.2%的投票權(quán)；唐彬森通過tigerexholdinglimited持股12.4%，擁有4.6%的投票權(quán)；美國最大互聯(lián)網(wǎng)券商盈透證券(IBglobal invertments LLC)占股7.7%，有2.9%投票權(quán)。

其中，盈透證券不僅是老虎證券的主要股東，也是老虎證券的清算商，交易出入金都需要通過它。盈透證券受SEC、FINRA和SIPC監(jiān)管和保護(hù)，保障資金安全，同時(shí)它還為老虎證券提供了行業(yè)認(rèn)知、法律和合規(guī)事宜以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的支持。

在營(yíng)收方面，老虎證券2018年總收入為3356.0萬美元，同比增長(zhǎng)98%。2016-2017年收入分別為547.6萬美元、1694.9萬美元。

從收入結(jié)構(gòu)上來看，老虎證券的收入主要來自交易傭金、融資服務(wù)費(fèi)、投資收益、利息和其他收入，涉及業(yè)務(wù)較全面。

其中交易傭金是主要收入來源，其次是融資服務(wù)費(fèi)。2016、2017、2018年其交易傭金收入分別為528萬美元、1506.3萬美元、2604.3萬美元。占總營(yíng)收中的比重分別為96%、89%、78%。

融資服務(wù)費(fèi)包括其向客戶提供用于交易的保證金貸款。2016年、2017年、2018年，融資服務(wù)費(fèi)分別為3萬美元、179.7萬美元，644.2萬美元。融資服務(wù)費(fèi)的平均年化率超過清算代理提供的保證金貸款的平均余額分別為0.13％、0.39％和0.87％。

但是在盈利方面，老虎證券至今仍未盈利，經(jīng)非GAAP調(diào)整后，這三年間老虎證券的凈虧損則分別為1042.3萬美元、757.7萬美元以及1008.9萬美元。

而老虎證券稱，其虧損主要是由于管理層和員工的股票獎(jiǎng)勵(lì)增加。報(bào)告期三年內(nèi)，員工薪酬和福利分別是844.3萬美元、1195萬美元、5565萬美元。

作為華人互聯(lián)網(wǎng)券商，老虎證券更側(cè)重產(chǎn)品技術(shù)提升用戶體驗(yàn)，而國際市場(chǎng)數(shù)據(jù)覆蓋數(shù)百萬標(biāo)的，需求很強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。因此，與國內(nèi)傳統(tǒng)券商人員構(gòu)成不同，截止2018年12月31日，公司在全球擁有員工約446人，其中研發(fā)199人，占比44.6%。據(jù)了解，老虎證券自有技術(shù)架構(gòu)可支持多貨幣、多市場(chǎng)、多產(chǎn)品交易，處理速度達(dá)到幾十萬筆/秒。Tiger Trade APP三年半時(shí)間，目前已迭代了100多個(gè)版本。

而除了期權(quán)形式的員工激勵(lì)，2018年最大的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用支出項(xiàng)是市場(chǎng)推廣和打造品牌。老虎證券的市場(chǎng)營(yíng)銷支出每年以2倍的速度增長(zhǎng)，2016年為347.3萬美元、2017年為628.8萬美元、2018年為1052.7萬美元。

全球資產(chǎn)配置需求的興起催生了互聯(lián)網(wǎng)券商的誕生，相比傳統(tǒng)券商，互聯(lián)網(wǎng)券商更注重交互和用戶體驗(yàn)。

早期，投資美股意味著漫長(zhǎng)的等待和復(fù)雜的申請(qǐng)流程，還有國外券商不那么友好的界面和用戶體驗(yàn)。當(dāng)時(shí)幾家主流的券商網(wǎng)站都沒有中文界面，網(wǎng)站里面關(guān)于中概股公司的信息很少，有一些信息甚至是不準(zhǔn)確的。老虎證券抓住了這個(gè)痛點(diǎn)問題，創(chuàng)業(yè)的最初目的是改變美股交易當(dāng)中落后而痛苦的軟件體驗(yàn)，為華人投資全球資產(chǎn)提供了便利的渠道。

同時(shí)，老虎證券還保持了業(yè)內(nèi)最低的收費(fèi)方案之一，據(jù)悉，美股傭金每股0.0039美元，單筆最低0.99美元；港股傭金方面，小額免傭金（低于或等于62069港幣），超出62069港幣部分傭金費(fèi)率為0.029%。

另外，老虎證券，簡(jiǎn)直就是踩在了節(jié)奏上，其抓住了美股牛市和中概股上市潮的機(jī)遇。

老虎證券創(chuàng)立初始面對(duì)的是美股市場(chǎng)，之后發(fā)展過程當(dāng)中將業(yè)務(wù)延伸到了港股市場(chǎng)，而近年美股、港股的賺錢效應(yīng)吸引了大批人的投資熱情。

2017年是美股、港股兩大市場(chǎng)牛市疊加，美股道瓊斯指數(shù)全年71次刷新收盤最高記錄，香港恒生指數(shù)上漲36%。且美股中有很多優(yōu)質(zhì)的上市企業(yè)，如阿里巴巴、京東、蘋果、亞馬遜等科技公司。

2018年，A股ipo審批收緊，大量中國明星企業(yè)去美股、港股IPO，如小米、美團(tuán)、騰訊音樂、嗶哩嗶哩等引發(fā)了眾多普通網(wǎng)民的投資興趣。

基于上訴因素，在券商行業(yè)不景氣的這段時(shí)間里，老虎證券用戶迅速增長(zhǎng)，短短三年便沖擊萬億交易規(guī)模。

截至2018年12月31日，老虎證券擁有注冊(cè)用戶158萬，開戶客戶50.2萬，入金客戶8.2萬。2017年及2016年同期，這三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為71.3萬、20.5萬、4.2萬和36.8萬、7.9萬、1.4萬。而在這些用戶中，高質(zhì)量用戶占比很高，且有很高的忠誠度并交易活躍，截至2018年12月31日，老虎證券個(gè)人客戶中有71.5％在35歲以下，超過86.6％年收入超過4萬美元。

交易量方面，2018年老虎證券交易規(guī)模突破千億美元，全年交易規(guī)模為1192億美元，2018年第四季度日均交易量也達(dá)到5.43億美元。2017年及2016年的交易規(guī)模分別約為633億美元、163億美元。過去三年，老虎證券在交易量上增長(zhǎng)超過6倍。

可以預(yù)見，在全球資產(chǎn)配置趨勢(shì)下，老虎證券國際未來面對(duì)的絕不僅僅是美港股這個(gè)百億市場(chǎng)，未來應(yīng)當(dāng)有很大想象空間。